不可忽视“大象股”起舞背后的投资风险

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5月8日，沪深股市三大指数全线上涨。其中，上证指数表现更为惊艳，其1.81%的涨幅也将其他两大指数远远地抛在后面。个中原因显然与以银行、中字头为代表的“大象”纷纷起舞密切相关。个人以为，在“大象”起舞的背景下，投资者对于市场一片看好，但背后的风险不可忽视。

当天上证指数上涨60.50点，也拉出一根长长的大阳线，且指数也创出自去年8月份以来的新高，导致市场“牛市来了”的声音又再次响起。

5月8日，中字头涨停的上市公司多达14家，较为罕见。更为罕见的则是银行股的再次崛起。中字头上市公司方面，除了涨停股票外，中石油、中海油等涨幅都居前。银行股方面，中国银行、中信银行、西安银行涨停，其他像工行、建行、农行、交行、邮储银行等五大行均涨幅不俗。像有全球最大银行之称的工行，涨幅就达6.21%。银行股、中字头个股在指数中具有较大的权重。

“大象”起舞并非没有原因。以银行股为例。银行股股价普遍较低，也是市场上破净的一大群体。目前在沪深股市挂牌的银行股有42只，但股价超过10元的只有6只，更多银行股属于“低价俱乐部”的成员。股价越低，对市场资金的吸引力是不言而喻的。而且，银行股破净现象非常突出，像工行历经上涨后，目前的股价也不过5.30元，而其每股净资产值则高达9.05元，破净现象严重，也凸显出其投资价值所在。

其次，银行股股息率普遍不低。银行类股票由于股价普遍偏低，但分红并不低，导致其平均股息率水平较高。2022年度工行分红预案为10派3.035元（含税），2022年末工行股价为4.34元，按此测算，其股息率为6.99%，也远远高于目前一年期银行存款利率1.75%。即使是在大幅上涨之后，其股息率仍然高达5.7%。较高的股息率，是大资金以及追求稳定收益投资者的理想选择。

其三，自监管部门表示要打造有中国特色的估值体系以来，沪深股市的投资理念开始出现变化，也导致市场估值体系出现变化。此前受市场追捧的概念股、题材股等纷纷遭遇投资者的“用脚投票”，而像三大运营商、三桶油、中字头、银行股等此前的“冷门股”，反而受到市场资金的追捧，进而导致其股价不断创出年内新高。

此外，“大象”起舞也与众多“大象”历经较长时间的调整不无关系。打开K线图可知，像中石油、工行等“大象股票”，自2020年开始调整时间长达三年之久。股谚云，横起来多长，竖起来多高。股票调整越充分，上涨的动力越足，上涨时间也越持久。今年以来，众多“大象”表现不俗，与此前调整时间较长密切相关。

当然，除非遭遇退市等极端情形，对于股市而言，没有只跌不涨的股票，也没有只涨不跌的个股。相对而言，某些股票的涨幅已经不低，比如中石油今年以来涨幅达到72%，且期间没有出现大幅的调整。股价的持续上涨，既累积了较多的获利盘，也预示着投资风险越来越大。个人以为，目前众多“大象股”正处于强势行情中，后续不排除还存在进一步上涨空间，但对于投资者而言，保持一份谨慎的心态同样也是有必要的。（作者系财经评论员）